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【德國山德士SANDOZ-諾華製藥集團】諾鎂寶發泡錠檸檬口味 (20錠/盒)x3盒

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內容來自YAHOO新聞

陳忠瑞專欄-台灣股市很健康?

工商時報【瑞展產經董事長 陳忠瑞】

台股今年表現在全球股市中倒數前五名,台灣第二季經濟成長率竟然低於歐債纏身的歐元區,台灣經濟、股市猶如全球的「黑天鵝」,年初執政團隊還信誓旦旦強調,「台灣經濟很樂觀、台灣股市很健康」,如今看來格外諷刺,而「國家隊」誤判於先延誤救贖時機,在燃眉之際又提不出有感政策,任800萬股民融資大逃殺,失望股民似乎已為年底選舉投下不信任票了。

台股是十幾年來極少數沒有創歷史新高的股市之一,別人漲我們漲得慢,別人未跌,我們先崩跌,因素當然很多,股市稅制也當然扮演重要元凶。根據券商公會統計,每年政府從股市中,收取逾2,000億元稅費,十年來收了幾兆元,股市慢性失血,早已送入加護病房,上市公司獲利去年及上半年皆創新高,台股依舊領先天下股市崩跌,台股投資人不只繳了重稅,又面臨融資大逃殺,這就是政府給予台灣投資人的「友善環境」?台股幾百萬開戶的投資人,似乎已用股票投射於年底的選舉了。

主計處大幅下調今年GDP成長率至1.56%,創下六年來最低,其中第二季只有成長0.52%,第三季更預估幾乎停滯的0.1%。這些低迷數字震驚市場,對比新加坡第二季GDP成長率1.8%、南韓2.2%、中國大陸7%、美國也有2.3%,台灣不止瞠乎其後,甚至低於歐元區的年增1.2%(季增0.3%),相對狀況之糟糕歷史罕見。年初政府還一直強調台灣景氣很樂觀,台灣股市很健康,如今看來十分諷刺。

首先讓我們來抽絲剝繭解構今年台灣GDP,看看到底哪一環節出了問題。今年首季GDP成長率為3.84%,第二季陡降為0.52%,問題到底出在哪裡?民間消費2.85%,低於首季的3.53%;民間投資只剩0.38%,低於首季的1.76%;輸出-1.3%,遠低於首季的6.13%。所以第二季消費、投資、輸出皆降,尤以輸出數字慘不忍睹,其中按美元計價的商品出口大減9.81%,陸客來台人數減少2.92%(近15季首次衰退),三角貿易毛利成長下降,表示大陸產品殺價競爭,以及台商移轉訂單轉向大陸傾斜等原因,成為台灣第二季GDP的致命因素。

所以追根究柢台灣第二季、甚至第三季GDP低落的主因就是出口不振。而出口不振的原因,在於產品價值不足競爭力滑落,產品創新不足,唯有依靠貶值維持一點競爭力,偏偏台幣長期相對日、韓競爭對手升值,大陸產品又崛起取代。出口不振當然無法帶動投資,股市不振最終又影響到消費能力,而投資環境轉差又影響生產及出口,所以出口、投資、消費三者環環相扣,如今台幣才開始大貶,對今年景氣似乎「時不我予」了。

主計總處下調今年GDP成長率至1.56%,第一季至第四季年增率分別為3.84%、0.52%、0.1%及1.9%,明年GDP成長率預估為2.7%,四季GDP成長預測分別為2.03%、3.39%、3.25%及2.16%。以上資料顯示今年第三季是此波循環的谷底,再看看今年第一季至第四季GDP季增年化(Saar),分別是2.3%、-6.56%、4.83%及6.45%,這些數字如果正確,顯示谷底在第二季。

103年台灣GDP總額為16.084兆元台幣,104年為16.772兆元台幣,今年GDP總額最低也是第二季的4.052兆元台幣,如果以月份分析,9月或10月可能出現最低的景氣綜合判斷分數。以上這些景氣指標預估,值得我們每個月追蹤印證,當然也要觀察國際金融環境變動,對未來總體指標的動態衝擊。

今年4月景氣開始亮出藍燈,早已預告台灣第14次景氣擴張期告終,收縮期無可避免降臨,台股4月份尚創下萬點高峰,在在印證股市是無法抵擋景氣的下行趨勢。而現在台股股價淨值比已經跌至1.5倍以下,扣除台積電、大立光等,大部份股票股價淨值比(P/B)甚至低於1倍,股價修正之慘烈,不亞於前幾次的金融風暴。所以公司派猛力實施庫藏股,大盤融資餘額殺破1,500億元,創下金融海嘯以來新低,台股不只「春天哪會這呢寒」,還從春天、夏天、秋天,一直冷到寒冬,台股不愧是「悲情股市」。(作者瑞展產經董事長陳忠瑞最新力著「股海尋寶圖」,詳述三大巴菲特投資哲學,四大世紀產業,是繼「股海戰國策」與「股海煉金術」後又一暢銷書)

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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/陳忠瑞專欄-台灣股市很健康-215007873--finance.html

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